Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов — Совет Юриста

Эмитент – это юридическое лицо, выпускающее акции, облигации, депозитарные расписки, сертификаты и другие ценные бумаги для развития своей деятельности. Согласно действующему законодательству такое лицо должно периодически отчитываться перед инвесторами, собственниками, регулятором и другими лицами в публичной сфере.

Отчет эмитента – это представление в открытый доступ информации о финансовых результатах, органах управления и важнейших направлениях деятельности организации в предстоящий период. В статье описываются виды отчетности, условия и обстоятельства ее опубликования.

Что это такое?

Прозрачность деятельности эмитента повышает информированность потенциальных инвесторов и кредиторов, а регулятор в лице Банка России защищает от мошеннических действий третьих лиц, изучая раскрываемую информацию.

Отчет эмитента – это форма обязательного публичного раскрытия сведений о своей деятельности.

До принятия законодательства и подзаконных актов по рынку ценных бумаг акционерные общества и другие организации-эмитенты были «черными» ящиками для других. Приходилось пользоваться зачастую недостоверными данными об их деятельности.

В настоящее время эмитенты в обязательном порядке отчитываются по трём направлениям, которые мы рассмотрим ниже подробнее.

Консолидированная финансовая отчетность

Раскрытие финансово-экономических подробностей деятельности предприятия в первую очередь интересуют акционеров и кредиторов. Показатели выручки, прибыли, размеры кредиторской и дебиторской задолженности, объем основных и оборотных средств напрямую влияют на капитализацию эмитента.

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет Юриста

Консолидированная финансовая отчетность – это бухгалтерская отчетность, представленная по стандартам МСФО, включающая баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и другие формы.

Слово «консолидированная» означает, что отчетность составляется по всем подразделениям юридического лица и интегрируется в единый кейс. В данном случае обязательным является аудиторское заключение.

В отчете эмитента содержатся следующие существенные факты согласно закону о рынке ценных бумаг и о регистрации юридических лиц:

Существенные факты о деятельности предприятия собирает Федресурс, ЦБ РФ и другие структуры для дальнейшего размещения в сети Интернет.

Fedresurs.ru – сайт, на котором ведется реестр сведений о фактах деятельности юрлиц, ИП и иных субъектов экономической деятельности.

Ежеквартальный отчет

Публикуется не позднее 45 дней после даты окончания предыдущего отчетного периода. Ежеквартальный отчет содержит:

Ежеквартальный отчет утверждается Советом директоров и подписывается генеральным директором и главным бухгалтером.

Российская правовая база в сфере раскрытия информации эмитентами и представления публичной отчетности постоянно совершенствуется. Статья 30 Закона о рынке ценных бумаг регулирует процесс раскрытия, описывает ситуации, обязательные для выполнения.

Раскрытию на фондовом рынке подлежит общедоступная информация, не предполагающая определенных преимуществ для кого-либо из инвесторов или участников РЦБ. Перед раскрытием информация должна быть подвергнута описанным в законе процедурам, чтобы соответствовать принятым в России стандартам.

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаСодержание отчета об итогах выпуска ценных бумаг

С 2021 года вступает в силу новое Положение Банка России №714-П. Оно исключает дублирование информации и обязывает предоставлять финансовую отчетность только по МФСО. Пока действует Положение №454-П.

Юридическое лицо должно раскрывать информацию в случаях, если оно представляет собой:

  • публичное акционерное общество с зарегистрированным в ЦБ РФ проспектом эмиссии;
  • профессионального участника рынка ценных бумаг (брокер, депозитарий, регистратор, андеррайтер и т.д.);
  • эмитента облигаций, депозитарных расписок, которые размещаются среди неограниченного числа инвесторов;
  • кредитно-финансовое учреждение или страховую компанию.

При раскрытии годовой бухгалтерской отчетности должны быть соблюдены стандарты МСФО, проведен независимый аудит с итоговым заключением. Отчетность публикуется в течение трех дней после аудиторского заключения и не позднее 120 дней с момента окончания отчетного периода.

Ежеквартальный отчет по закону №39-ФЗ и положениям ЦБ представляют эмитенты:

Состав и сроки представления ежеквартальной отчетности указаны выше.

Программа для составления отчета

Центральный Банк РФ выдает аккредитацию на размещение отчетов эмитента информационным агентствам, имеющим для этого ресурсы и программное обеспечение.

На 31 мая 2020 года аккредитация выдана пяти информационным агентствам:

  1. ООО «Интерфакс»,
  2. АО «Прайм»,
  3. АНО «АЗИПИ»,
  4. АО «Система комплексного раскрытия информации и новостей»,
  5. ЗАО «Анализ, консультации и маркетинг».

Помимо этого, организации-эмитенты размещают информацию на своих официальных сайтах.

Перечисленные информационные агентства разработали анкеты в соответствии с требованиями ФСФР, а затем положениями Банка России, к которому перешли полномочия регулятора.

Так, агентство Интерфакс бесплатно предоставляет свою анкету в форме программы зарегистрированным в ее системе пользователям. Программа постоянно совершенствуется вслед за изменениями в правовом поле России. После заполнения ежеквартального отчета в виде анкеты эмитент загружает ее на сервер Интерфакса, где происходит автоматическая обработка документа.

В случае выявления технических ошибок отчет отправляется оперативно на доработку. Процедура отработана годами, поэтому обеспечивается максимальное удобство для эмитента.

Электронная анкета для ежеквартального отчета эмитента от Интерфакс

Образцы отчетов

Основная часть квартального отчета эмитента – это бухгалтерский баланс формы №1 и отчет о прибылях и убытках формы №2. Дополняется формой №4 «Движение денежных средств», сдаваемой в ФНС ежегодно. Крупные налогоплательщики сдают также форму №3 «Движение капитала» и форму №6 «Направление использования финансовых результатов». К отчетности обязательно прилагается пояснительная записка.

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаОбразец отчета о финансовых результатах, форма №1Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаПример заполнения формы №2 — Отчет о прибылях и убыткахОшибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаПример заполнения формы №4 — Движение денежных средствОшибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаПример заполнения формы №3 — Движение капитала

Кто составляет и утверждает?

Составлением бухгалтерской отчетности занимается бухгалтерия предприятия. Она подписывается руководителем и главным бухгалтером. Срок сдачи квартальной отчетности в ФНС – 30 дней после окончания квартала исключая конец года. Размещение отчета эмитента происходит в течение 45 дней после отчетного квартала.

Консолидированная бухгалтерская отчетность дополняется для целей раскрытия информации пояснительной запиской и аудиторским заключением. Пояснительная записка объясняет пользователям сухие бухгалтерские цифры.

Отчет эмитента в отличие от бухгалтерского баланса проходит утверждение Советом директоров при его наличии или собранием акционеров (участников) общества. Подписывается руководителем и главным бухгалтером, которые несут субсидиарную ответственность за достоверность данных.

Обнародование отчетности

В установленные сроки отчет эмитента публикуется на официальном сайте в специальном разделе или на порталах аккредитованных информационных агентств. Обнародование отчетности ведет к следующим положительным последствиям:

  1. Повышение информированности инвесторов.
  2. Продвижение ценных бумаг эмитента, увеличение объемов инвестиций.
  3. Уменьшения расходов на получение необходимых сведений третьими лицами.
  4. Возможность инвестировать для компаний, которым запрещено вкладывать финансовые ресурсы без раскрытия информации.
  5. Разрешение конфликта интересов разных сторон.
  6. Ведение общественного и регуляторного контроля.

Эмитенты предпочитают размещать сведения одновременно на сайтах агентств и у себя для большего охвата аудитории. Получить информацию трейдеры, инвесторы и кредиторы могут о любом эмитенте в открытом доступе.

Любой желающий может ознакомиться с подробной информацией от крупнейших компаний страны, например, ПАО «Роснефть» или «Газпром» до небольших перспективных организаций.

Эмитент привлекает специалистов по презентациям и программистов для максимально удобного доступа к своей информации. Большая часть отчетов размещается в формате pdf.

Как управляющей организации подготовить отчёт за 2020 год и представить его собственникам

До 1 апреля управляющим организациям предстоит подготовить и представить собственникам отчёт о выполнении договора управления за 2020 год. В какой форме он составляется, откуда взять для него информацию и что делать, если владельцы помещений его раскритикуют? На эти вопросы ответила директор Института управления ЖКХ Ирина Маликова.

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаГодовой отчёт: что и за какой период раскрывать, основные ошибки УО

Посмотрите обучающий онлайн-семинар про подготовку годового отчёта

  • 16 февраля генеральный директор ООО «Институт управления ЖКХ», эксперт в составе Комиссии по жилищно-коммунальному хозяйству Общественного совета при Минстрое РФ Ирина Маликова провела онлайн-семинар «Отчёт о выполнении договора управления за 2020 год».
  • Смотрите демо-ролик на YouTube-канале Ассоциации «Р1» →
  • Эксперт рассмотрела вопросы, ответы на которые управляющие организации чаще всего ищут при подготовке годового отчёта:
  • в какой форме составляется отчёт;
  • каким должно быть содержание документа, если его форма не утверждена в договоре управления или на ОСС;
  • почему нужно подтверждать факт выполнения работ, услуг по содержанию и ремонту общедомового имущества;
  • можно ли считать договор управления абонентским;
  • почему средства на текущий ремонт общедомового имущества признаются целевыми;
  • как подготовить сводную информацию, включаемую в отчёт;
  • как рассчитать экономию;
  • считаются ли неиспользованные УО целевые средства на текущий ремонт экономией по договору управления;
  • как правильно провести корректировку размера платы за КР на СОИ.416

Посмотрите демо-ролик онлайн-семинара, чтобы узнать, о чём ещё мы говорили. А если хотите узнайть ответы на перечисленные выше вопросы, советуем приобрести полную видеозапись. Её, а также презентацию лектора, вы найдёте под статьёй.

Читайте также:  Стоит ли покупать монеты в банках - совет юриста

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет ЮристаКак правильно составить договор управления: разбираем ошибки

Утвердите форму отчёта в договоре управления или на ОСС

Если иное не установлено договором управления, то УО ежегодно в течение первого квартала представляет собственникам помещений в МКД отчёт о выполнении договора за предыдущий год. А также размещает этот документ в ГИС ЖКХ (ч. 11 ст. 162 ЖК РФ).

Согласно пп. «з» п. 4 Правил № 416, управляющая организация обязана предоставлять владельцам помещений отчёт об исполнении обязательств по договору управления с периодичностью и в объёме, которые установлены таким договором и решением ОСС.

В жилищном законодательстве не прописаны требования к форме и содержанию такого отчёта. Примерная форма такого отчёта и перечень включаемой в него информации утверждены приказом Минстроя РФ от 31.07.2014 № 411/пр – Приложение № 2. Но тут форма дана в виде списка, в котором по пунктам перечислены моменты, которые нужно включить в отчёт. Пользоваться ей неудобно.

Тайны квартальных отчетов

— Как-то в 1995 году разговаривали мы с заместителем финансового директора одной из нефтяных компаний. Просим: дайте, пожалуйста, баланс! Он нас спрашивает: «А вам какой? А то у нас их три…»

Эту историю в качестве поучительного примера рассказал нам как-то раз один из аналитиков.

Те, кто работает на российском фондовом рынке с момента его основания, хорошо помнят, каким сложным делом в середине 1990-х было «достать баланс»: целые фирмы занимались тем, что продавали бухгалтерскую отчетность эмитентов по $50–100.

Но мало было достать баланс, надо еще было достать баланс правильный. Многие компании составляли несколько вариантов: для внутреннего пользования, для налоговой и для всех остальных.

Сейчас практика продаж балансов ушла в прошлое. Эмитенты обязаны публиковать ежеквартальные отчеты, в которые включаются отчеты о прибылях и убытках и те самые балансы.

По итогам выпуска квартальных отчетов аналитики пишут свои рекомендации и меняют целевую цену по акциям. Простым смертным, открывшим квартальный отчет, обычно хочется его немедленно закрыть.

Однако умение читать отчетность эмитента для нас с вами на самом деле важнее, чем для аналитиков: ведь не аналитики рискуют деньгами.

Начинаем с конца

Великие инвесторы всегда кропотливо изучают отчетность и другие документы эмитентов. Основатель компании Drexel Майкл Милкен, «король» «мусорных» облигаций, в начале своей карьеры читал проспекты и отчеты в автобусе по дороге на работу, надев шахтерскую каску с фонариком, чтобы лучше было видно.

«Квартальная отчетность показывает, насколько планы компании отличаются от фактических результатов, — говорит ректор АНО “Учебный центр «Финам»” Ярослав Кабаков.

 — К примеру, многие инвесторы очень любят компанию “Магнит”: из ее отчетности прекрасно видно, что все цели планомерно достигаются».

«Сердце» квартального отчета на самом деле расположено в самом «хвосте» — это бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Именно с них начинается анализ компании.

«Самое первое, на что следует смотреть, — это есть ли у компании прибыль, — комментирует содержание квартальных отчетов Кабаков. — Оценивать ее нужно в динамике, по годам и кварталам.

Есть много компаний, которые выглядят привлекательными и ликвидными, но на самом деле не генерируют прибыль. Покупать их не имеет смысла.

Особенно важно наличие прибыли в сегодняшний момент: если ее нет, это означает, что компания остановилась в развитии».

Следующий по очереди и почти такой же важный по значимости показатель — это долг. Увидеть его величину довольно просто: достаточно сложить краткосрочную и долгосрочную задолженности из баланса. Размер долга и соотношение прибыль—долг жизненно важны, если вы инвестируете в облигации.

На самом деле дальше отчета о прибылях и убытках, а также баланса многие аналитики и не заглядывают. Им достаточно взять из очередного квартального отчета нужные цифры и поставить их в свою DCF-модель. Фактически такой подход напоминает теханализ: на основе нескольких цифр построили модель и предположили, куда она двинется дальше.

«Мы в своих финансовых моделях не используем в чистом виде метод DCF, — рассказывает начальник аналитического отдела ФЦ “Инфина” Александр Иванищев.

 — В нашей финансовой модели используется подход по принципу “здесь и сейчас”: мы анализируем финансовые результаты деятельности компании за последние 12 месяцев, а в качестве базовых показателей из отчета о прибылях и убытках применяем выручку, операционную прибыль, чистую прибыль, расходы на финансирование долга. Из бухгалтерского баланса вычисляется размер чистого долга, а также соотношение текущих активов и краткосрочной задолженности (чтобы понять, сможет ли компания расплатиться с этой задолженностью). Также мы учитываем динамику развития компании и ее положение на рынке — некоторые эмитенты отражают эти данные в отчетах, но в большинстве случаев это становится темой наших собственных аналитических исследований».

Много интересного можно найти в приложениях к годовой бухгалтерской отчетности, которая включается в отчет за первый квартал, и в пояснительной записке к ней. Так, приложение к годовому бухгалтерскому балансу по форме №5 содержит список и оценку основных средств производства: зданий, сооружений, станков и пр.

Эти показатели приводятся в сравнении с показателями предыдущего года, что позволяет проверить, например, обновляет ли компания свои основные фонды. А из пункта «Обеспечение обязательств и платежей» пояснительной записки можно узнать, за кого поручился ваш эмитент и какое обеспечение предоставил по кредитам.

К примеру, как следует из последнего отчета, «Казаньоргсинтез» поручился за группу физических лиц перед МКБ «Аверс» на 48 млн руб.

Здесь же, в пояснительной записке, сказано, сколько сотрудников у компании, какая у них средняя зарплата, как она изменилась по сравнению с предыдущим годом, сколько было выплачено членам совета директоров в качестве вознаграждения.

К примеру, «Аптечная сеть 36,6» по итогам 2008 года выплатила в качестве вознаграждения членам совета директоров в общей сложности 51,6 млн руб.

 — 1,9 млн в качестве зарплаты, 21,3 млн за членство в совете директоров, а 28,4 млн пришлось на «прочие выплаты».

Узнать компанию поближе

Иногда эмитенты отступают от формального подхода и честно пишут в отчетах, что финансовое положение компании находится под угрозой.

К примеру, в середине мая аналитик Номос-банка Ольга Ефремова на основании отчетности «Казаньоргсинтеза» за первый квартал выпустила отчет «КЗОС: балансируя над долговой пропастью», где написала следующее: «Эмитент не исключает самого неблагоприятного сценария развития событий, при котором ему придется отстаивать свои интересы в суде». «Это моя интерпретация фразы из раздела “Правовые риски”, — сказала Ольга Ефремова D’. — А именно: “Вопросы, связанные с деятельностью ОАО «Казаньоргсинтез» и способные отрицательно повлиять на результаты текущих споров ОАО «Казаньоргсинтез» с третьими лицами, значительны, так как в связи с мировым финансовым кризисом возникают трудности с реструктуризацией кредиторской задолженности ОАО «Казаньоргсинтез», появляется вероятность обращения контрагентов в судебные органы”».

«Интерес представляет третья глава “Подробная информация об эмитенте”, — делится секретами частный инвестор Денис Панасюк. — Лучше прочитать ее полностью, особенно об основных поставщиках и планах будущей деятельности эмитента».

Можно изучить список акционеров компании, владеющих более чем 5% ее акций. Очень часто из такого списка, приведенного в квартальном отчете, можно извлечь лишь названия номинальных держателей, кипрских офшоров или никому не известных юрлиц, но попытаться все же стоит.

Дело в том, что если у компании один крупный инвестор, то миноритарии всегда будут зависеть от его воли, а если состав инвесторов изменился, то, возможно, компанию потихоньку прибирает к рукам какой-то крупный стратег.

Помните также, что, аккумулировав больше 95%, акционер может принудительно выкупить бумаги у остальных акционеров.

Впрочем, если вы инвестируете в компанию, то ограничиваться только квартальными отчетами нельзя. «Устав компании читать обязательно, особенно для тех, кто любит разжиться дивидендами, — продолжает Панасюк.

 — В уставе акционерного общества может быть указан фиксированный процент чистой прибыли, начисляемый на дивиденды по привилегированным акциям.

Поэтому, зная размер чистой прибыли эмитента за год, вы сможете рассчитать предполагаемые дивиденды на акции без аналитиков».

Устав полезен еще и тем, что позволяет увидеть риски для миноритариев: «В уставе АО может содержаться информация, предусматривающая возможность совета директоров принимать решения о размещении объявленных акций.

Это означает, что компания, акционером которой вы являетесь, в любой момент может провести допэмиссию и ваша доля будет размыта, — предупреждает Иванищев и добавляет: — Самое печальное то, что если компания захочет скрыть какие-либо сведения о себе и не показывать их в финансовой отчетности, то она легко сможет это сделать».

Читайте также:  Как оспорить договор дарения на дом - Совет Юриста

Не скачать и не открыть

По словам директора департамента листинга и внебиржевого рынка ОАО РТС Оксаны Деришевой, обязательство по раскрытию информации в форме ежеквартальных отчетов возникает у акционерного общества с момента регистрации проспекта ценных бумаг. Разговор об отчетности как никогда уместен именно сейчас: как раз до 15 мая эмитенты должны были опубликовать отчеты за первый квартал.

«Отчет за первый квартал наиболее интересен для инвесторов, — говорит директор службы раскрытия информации ЗАО “Интерфакс” Дмитрий Оленьков. — Именно в нем эмитенты обязаны давать показатели своей финансово-экономической деятельности в динамике за пять лет, а также к этому отчету прилагается годовая бухгалтерская отчетность, которая носит более полный характер, чем промежуточная».

Однако иногда возникают проблемы с тем, чтобы получить отчет. «Эмитенты не всегда заботятся о том, чтобы информация о них, в частности квартальные отчеты, была доступна широкому кругу лиц, — констатирует Оленьков.

 — Так, получить квартальный отчет можно двумя способами: запросить копию у эмитента (за это эмитент вправе потребовать плату, не превышающую расходов за изготовление такой копии) или скачать отчет с его сайта. А, к примеру, отчет за первый квартал 2008 года Московского ювелирного завода “весит” 445 Мб. Вряд ли инвестор с dial-up сможет скачать этот отчет.

Но это еще полбеды: отчет необходимо открыть. Квартальные отчеты должны быть выложены в формате RTF , но на практике многие эмитенты просто сканируют бумажные документы и вкладывают в файл картинки в TIFF».

В 1990-е баланс или устав компании продавали за $50–100, так как легально его достать было невозможно

Кстати, имейте в виду: если финансовое состояние эмитента серьезно ухудшилось, то его сайт может «умереть» — в этом случае получить оттуда отчеты и другие документы будет невозможно.

К примеру, сайты AiRUnion и входившего в него «Красэйра» давно уже не функционируют. А авиакомпания «Сибирь» просто не публикует на своем сайте ежеквартальную отчетность.

В этом случае на помощь придет сайт РТС: там к описанию эмитента приложена его отчетность.

«К сожалению, многие эмитенты к описанию таких важных для инвестора вещей, как планы деятельности, раскрытие информации о ценных бумагах, дивидендных выплатах и рисках своей деятельности относятся формально, а раздел с описанием рисков — до сих пор самое слабое место большинства квартальных отчетов, — добавляет Деришева. — Кроме того, следует обратить внимание на комплектность ежеквартального отчета. В нем должны содержаться все необходимые по законодательству приложения, например полный объем бухгалтерской отчетности по РСБУ, МСФО (при наличии), аудиторские заключения и т. д.».

Квартальные отчеты не особенно удобны по форме, зато довольно содержательны. Если вы хотите вложить деньги в действительно хороший бизнес, то именно из отчета вы сможете понять, что он собой представляет, как работает компания и что ей угрожает.

Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет Юриста

Подробный автопортрет

Ежеквартальный отчет включает несколько блоков информации, важной для инвесторов:

  • история компании, ее контакты;
  • список акционеров, владеющих не менее 5% акций эмитента;
  • список дочерних компаний;
  • описание бизнеса, в том числе список поставщиков, география продаж, положение на рынке, планы на будущее;
  • риски, которым подвергается бизнес эмитента;
  • финансовая информация: размер чистой прибыли, уставного капитала, собственного капитала;
  • кредитная история компании и текущий размер ее задолженности, в том числе список крупных кредиторов;
  • список членов совета директоров, информация об их возрасте, образовании, занимаемых в течение последних пяти лет должностях, доле акций эмитента, которой они владеют, размер выплаченных им вознаграждений;
  • число сотрудников, размер отчислений на заработную плату и возможности сотрудников становиться акционерами компании (опционы и т. д.);
  • информация о лицах, подписавших квартальный отчет, об аудиторе и оценщике;
  • информация о ценных бумагах, которые обращаются на бирже.

Эмитенты информируют

«Аптечная сеть 36,6» в конце апреля 2009 года объявила о наличии ошибок в своей отчетности по МСФО за 2007 год. После пересмотра результатов выяснилось, что чистый убыток компании составлял не $99 млн, а $121 млн. Также были пересчитаны и другие показатели.

Руководство компании объявило, что все уточнения касаются лишь розничного сегмента — именно он таил в себе «проблемы с подготовкой отчетных данных за 2007 год, что отчасти явилось следствием трудностей, с которыми столкнулась группа при внедрении ERP-системы».

Впрочем, такие истории все же редкость, и их нельзя считать системой.

Кроме того, многие эмитенты публикуют информацию о себе на специализированных, а не на собственных сайтах. Мы рекомендуем систему «Интерфакса» (www.e-disclosure.ru), в которой вы можете получить квартальные отчеты бесплатно.

Ежеквартальный отчет эмитента

28.10.2019 1 753 0 Время на чтение: 7 мин. Рейтинг: Ошибки при раскрытии ежеквартальных отчетов эмитентов - Совет Юриста

Продолжим тему инвестирования в акции и облигации и рассмотрим важный документ, который обязательно необходимо анализировать перед принятием решения о покупке ценных бумаг — ежеквартальный отчет эмитента. Ознакомившись с публикацией, вы узнаете, как и когда выходит ежеквартальный отчет эмитента ценных бумаг, и какую важную информацию он может дать инвестору для принятия инвестиционного решения.

Отчетность эмитента ценных бумаг

Если предприятие выступает эмитентом ценных бумаг — законодательство обязывает его публично размещать определенную информацию, позволяющую действующим и потенциальным инвесторам оценить все риски покупки этих бумаг. Анализируя отчетность эмитента, инвесторы принимают решения, касающиеся покупки или продажи его акций, облигаций, депозитарных расписок и т.д.

Законодательство в данной сфере урегулировано не так давно. Еще в 90-е российские эмитенты ценных бумаг не обязаны были раскрывать свою отчетность, и инвесторы вынуждены были покупать эти данные на черном рынке у разного рода «информационных компаний».

Стоимость одного отчета в те времена составляла 50-100 долларов, к тому же, не было никаких гарантий, что купленные данные достоверны и вообще хоть как-то соответствуют действительности.

Многие компании в те времена вели двойную и даже тройную бухгалтерию: для себя, для налоговой и для инвесторов.

Сейчас публичное раскрытие отчетности — это необходимое и обязательное условие для размещения ценных бумаг и поиска инвесторов, которое должно выполняться, независимо от каких-либо индивидуальных особенностей конкретного публичного общества. Его обязаны публиковать:

  • компании, осуществившие хотя бы одну эмиссию ценных бумаг;
  • акционерные общества, образованные в результате приватизации государственных и муниципальных предприятий;
  • эмитенты облигаций, допущенных к биржевым торгам;
  • эмитенты депозитарных расписок, допущенных к биржевым торгам.

Эмитент ценных бумаг обязан размещать в интернете в открытом доступе три вида отчетности:

  1. Консолидированная финансовая отчетность — финансовая отчетность группы взаимосвязанных компаний, рассматриваемых как единое целое. Включает в себя данные по активам, пассивам, доходам и расходам группы на отчетную дату и за отчетный период, соответственно.
  2. Информация о существенных фактах деятельности — совокупность данных об изменениях, которые могут оказать влияние на стоимость ценных бумаг эмитента. Сюда относится:
    • созыв и проведение общего собрания участников и его решения;
    • проведение совета директоров, его повестка дня и принятые решения;
    • размещение ценных бумаг эмитента и определение их цены;
    • приобретение эмитентом его ценных бумаг и цена их выкупа;
    • факты непринятия советом директоров решений, регламентированных законодательством;
    • и т.д.
  3. Ежеквартальный отчет эмитента.

Ежеквартальный отчет эмитента — это одна из обязательных форм отчетности, которую эмитент ценных бумаг обязан декларировать публично раз в квартал.

В России необходимость публикации такого отчета регламентирована Законом «О рынке ценных бумаг», а его состав и форма утверждены Положением ЦБ РФ №454-П от 30.12.2014г. «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

Согласно этому нормативному документу, ежеквартальный отчет эмитента ценных бумаг должен включать:

  1. Бухгалтерскую отчетность эмитента за последний отчетный год и аудиторское заключение.
  2. Бухгалтерскую отчетность эмитента за последний отчетный квартал (кроме четвертого квартала).
  3. Если были эмитированы облигации с обеспечением — то сведения о предоставленном обеспечении и лице, предоставившем его.
  4. Другую информацию, регламентируемую нормативными актами ЦБ.

Ежеквартальный отчет эмитента должен быть утвержден Советом директоров, подписан первым лицом компании и главных бухгалтером.

Если в дальнейшем в отчете будет обнаружена недостоверная информация, солидарную субсидиарную ответственность за это понесут все, кто его утверждал и подписывал.

Читайте также:  Налоговый вычет на неусыновленных детей - Совет Юриста

В том числе на этих лиц может быть возложена ответственность за убытки инвесторов, понесенных ими из-за искаженных данных в отчетности.

Ежеквартальный отчет эмитента должен быть опубликован в Интернете на собственном сайте компании не позднее 45 дней с момента окончания отчетного квартала. Также эта отчетность в России публикуется в Центре раскрытия корпоративной информации агентства «Интерфакс» e-disclosure.ru.

Теперь вы знаете, что такое ежеквартальный отчет эмитента ценных бумаг, что он содержит, и где его можно найти. Используйте эти данные при анализе компании для принятия инвестиционных решений.

Ошибки эмитентов при раскрытии информации на рынке ценных бумаг

Вопросы раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, несмотря на много­численные публикации по данной теме, а также наличие обширной судебной практики, остаются актуальными и в настоящее время.

Безусловно, благодаря активной деятельности ФСФР России и ее территориальных органов, а также вышеперечисленным факторам общая ситуация раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг значительно улучши­лась.

Все больше эмитентов раскрывают инфор­мацию с соблюдением сроков, объема и поряд­ка, установленных нормативными правовыми ак­тами.

Однако количество возбуждаемых РО ФСФР Рос­сии в ЦФО (с 01.09.2013 г. — МУ СБР в ЦФО (г. Мо­сква)) административных дел по ч. 2 ст. 15.19 Ко­декса Российской Федерации об администра­тивных правонарушениях (далее — КоАП РФ) по-прежнему остается значительным.

Хочется обратить внимание на то, что состав админи­стративного правонарушения, ответственность за со­вершение которого предусмотрена ч. 2 ст. 15.

19 Ко­декса Российской Федерации об административных правонарушениях, возникает и в том случае, если из всего огромного списка документов и информации, подлежащих раскрытию, эмитентом не раскрыт толь­ко один документ или представлена недостоверная/ вводящая в заблуждение информация только в одном пункте ежеквартального отчета или другого раскры­ваемого документа.

Рассмотрим наиболее часто встречающиеся ошиб­ки эмитентов, допускаемые ими при раскрытии ин­формации, повторение которых может служить ос­нованием для привлечения к административной от­ветственности.

Раскрытие информации о стоимости изготовления копий документов общества

В соответствии с п. 1.11 Положения о рас­крытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного Приказом ФСФР России от 04.10.2011 г.

№ 11-46/пз-н (далее — Положение), эмитент должен опу­бликовать на странице в сети Интернет бан­ковские реквизиты своего расчетного сче­та (счетов) для оплаты расходов по изготов­лению копий документов, указанных в п. 1.

11 Положения, и размер (порядок определения размера) таких расходов. В настоящее вре­мя у большого числа эмитентов на странице в сети Интернет выявляется отсутствие такой информации.

При этом необходимо учитывать, что, если копии поименованных выше документов пре­доставляются бесплатно, это обстоятельство обязательно должно быть указано на страни­це в сети Интернет.

Указание «копии документов предоставляют­ся за плату, не превышающую расходы по их изготовлению», по мнению автора, не может считаться надлежащим определением по­рядка, так как не позволяет заинтересован­ному лицу оценить расходы, которые могут возникнуть в связи с заявленным им требо­ванием по предоставлению копий.

Раскрытие информации об эмитенте ценных бумаг – зачем нужно, почему важно, где искать информацию

Одним из таких ключевых ресурсов является страница раскрытия корпоративной информации. Она должна быть у каждого эмитента, акции которого обращаются на бирже. И это не требование биржи, это требование федерального законодательства (закон «Об акционерных обществах») и регулятора («Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утверждённое Центробанком России).

Совместно эти два нормативно-правовых акта устанавливают перечень сведений, которые эмитент должен раскрывать на обязательной основе. Список довольно обширный, не имеет смысла перечислять весь.

Чаще всего публикуется информация о заседаниях совета директоров и ежеквартальной/годовой отчётности.

Реже — информация о проведении общих собраний акционеров или о сделках с акциями общества, которые совершало само общество или члены правления.

Настоятельно рекомендую открыть закон «Об акционерных обществах» и «Положение о раскрытии информации…» и изучить эти нормативно-правовые акты.

Необязательно тратить время на внимательное чтение, достаточно изучить оглавление, чтобы в общих чертах представлять требования, которые накладывает законодательство на эмитентов.

Конечно, ничто не мешает вам детально разобрать те или иные разделы перечисленных нормативно-правовых актов.

Если вы возьмёте какую-либо компанию, будете периодически проверять её страницу раскрытия корпоративной информации и сверять с тем, что пишут финансовые аналитики, то быстро убедитесь, что в большинстве случаев это просто пересказ существенных фактов.

Конечно, информация в том виде, в котором она раскрывается эмитентом, может показаться сложной для восприятия: много «служебной» информации, новичку тяжело сразу акцентировать внимание на полезном содержимом.

А финансовые аналитики преподносят информацию в удобной для восприятия форме, и это их основное преимущество.

Но важно понимать один неочевидный момент: если вы принимаете инвестиционное решение на основании мнения какого-то аналитика, то базой для вашего решения является чей-то вольный пересказ существенных фактов, который может сильно исказить первоначальную информацию.

Проиллюстрирую это на примере из собственной инвестиционной биографии. Несколько лет назад ходили слухи, что ММК будет продавать свой турецкий металлургический завод, так как он стал убыточным.

Однако в ленте раскрытия информации я видел сообщения о том, что собирается совет директоров, где в повестке дня было что-то вроде «перспективы развития турецкого подразделения», уже не помню точно.

Потом состоялся совет директоров, где был решён вопрос о проведении дополнительной эмиссии акций для турецкого подразделения, последовали существенные факты о том, что эмиссия действительно проводилась, а ММК выступал покупателем допэмиссии.

Но всё это время в деловых СМИ были упоминания о том, что завод убыточен и его будут продавать. Мне было очевидно, что завод не продадут, а будут спасать — путём допэмиссии проводят докапитализацию. Когда компания собирается продавать одну из своих «дочек», она не проводит допэмиссии, а определяет балансовую стоимость имущества этого подразделения.

Возвращаясь к тому, что пишут аналитики в своих обзорах: ни один «гуру» фондового рынка не расскажет вам больше информации, чем сообщается в существенных фактах.

Если бы «гуру» действительно владел какой-то достоверной дополнительной информацией, то это, скорее всего, были бы инсайдерские сведения.

Понятно, что в этом случае нет никаких причин делиться такой ценной информацией с широкой общественностью, тем более — бесплатно.

В заключение хочу сказать следующее. Прочитайте закон «Об акционерных обществах» и «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

Конечно, эти документы не такие увлекательные, как, например, Бенджамин Грэм «Разумный инвестор» или книги Питера Линча, но они дают понимание того, какие правила действуют на нашем фондовом рынке. Одно только понимание правил «игры» придаст вашим инвестиционным решениям больше силы.

Читайте существенные факты компаний, а не мнения аналитиков. Это позволит принимать решения на основании достоверной информации. 

Новые правила раскрытия информации эмитентами — с октября 2021 г

Положение Банка России № 714-П от 27.03.

2020 «О раскрытии информации эмитентами ценных бумаг», которое предполагает переход к публикации информации на консолидированной основе по группе эмитента, вступит в силу с 1 октября 2021 года — сообщает ЦБ

Наиболее важная для принятия инвестиционных решений информация, раскрываемая при эмиссии ценных бумаг и в периодических отчетах, будет формироваться на основе отчетности по МСФО. Несущественные, избыточные и дублирующиеся сведения больше публиковаться не будут.

Эмитенты будут использовать МСФО для расчета финансовых показателей и предоставлять анализ факторов, повлиявших на результаты финансово-хозяйственной деятельности, — аналог привычного для инвесторов во всем мире MD&A (анализ и обсуждение руководством финансового состояния и результатов деятельности).

Наиболее важная информация, включая операционные и финансовые показатели, сведения о ключевых контрагентах, будет раскрываться консолидированно по группе эмитента, а в случае сохранения эмитентом режима раскрытия информации на соло-основе эмитент должен будет публиковать соответствующие объяснения.

Исключаются требования по раскрытию несущественной для инвесторов информации в отчетах эмитента, почти на треть сокращается перечень существенных фактов, о которых надо сообщать в ленте новостей, устранено дублирование информации, раскрываемой в разных формах.

Существенно уменьшается объём требований к годовому отчёту АО.

Компаниям больше не нужно будет раскрывать на лентах агентств малоинформативные сообщения о раскрытии в сети интернет годового отчета, годовой бухгалтерской отчетности, списков аффилированных лиц, ежеквартального отчета, консолидированной финансовой отчетности.

Компании больше не будут публиковать и целый ряд других сущфактов, которые либо имеют малую практическую ценность для рынка, либо дублируют информацию из общедоступных источников — ЕГРЮЛ, «Федресурса», сайта самого Банка России.

При этом вводится несколько новых важных сущфактов, например, о совершении существенных и заинтересованных сделок подконтрольными организациями, имеющими существенное значение, а случае утверждения списка кандидатов в совет директоров – требование раскрывать такой список в сущфакте о решениях совета директоров.

  • источник
  • После перехода к раскрытию информации на основе МСФО отчет эмитента и список аффилированных лиц будут раскрываться раз в полгода, а не каждый квартал, как это установлено сейчас.

Leave a Comment

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *